Le DTS est un actif de réserve international, créé par le FMI en 1969 pour compléter les réserves officielles de ses pays membres. Jusqu’à présent, 204,2 milliards de DTS (équivalant à environ 293 milliards de dollars EU) ont été alloués aux membres, y compris 182,6 milliards de DTS alloués en 2009 à la suite de la crise financière mondiale. La valeur du DTS est basée sur un panier de cinq devises: le dollar américain, l’euro, le renminbi chinois, le yen japonais et la livre sterling britannique.
Le DTS a été créé en tant qu’actif de réserve internationale supplémentaire dans le contexte du système de taux de change fixe de Bretton Woods. L’effondrement du système de Bretton Woods en 1973 et le passage des principales devises à des régimes de taux de change flottants ont réduit la dépendance au DTS en tant qu’actif de réserve mondial. Néanmoins, les allocations de DTS peuvent jouer un rôle en fournissant des liquidités et en complétant les réserves officielles des pays membres, comme ce fut le cas au milieu de la crise financière mondiale.
Le DTS sert d’unité de compte au FMI et à certaines autres organisations internationales.
Le DTS n’est ni une monnaie ni une créance sur le FMI. Il s’agit plutôt d’une réclamation potentielle sur les monnaies librement utilisables des membres du FMI. Les DTS peuvent être échangés contre ces devises.
Un panier de devises détermine la valeur du DTS
Le DTS était initialement défini comme équivalent à 0,888671 gramme d’or fin, ce qui, à l’époque, équivalait également à un dollar américain. Après l’effondrement du système de Bretton Woods, le DTS a été redéfini comme un panier de devises.
Les devises incluses dans le panier de DTS doivent répondre à deux critères: le critère d’exportation et le critère librement utilisable. Une monnaie remplit le critère d’exportation si son émetteur est membre du FMI ou d’une union monétaire qui comprend des membres du FMI, et est également l’un des cinq premiers exportateurs mondiaux. Pour qu’une monnaie soit jugée «librement utilisable» par le FMI, elle doit être largement utilisée pour effectuer des paiements pour des transactions internationales et largement négociée sur les principaux marchés des changes. Des devises librement utilisables peuvent être utilisées dans les transactions financières du Fonds.
Le panier de DTS est revu tous les cinq ans, ou plus tôt si cela est justifié, pour s’assurer que le panier reflète l’importance relative des devises dans les systèmes commerciaux et financiers mondiaux. Les revues couvrent les éléments clés de la méthode d’évaluation du DTS, y compris les critères et indicateurs utilisés pour sélectionner les devises du panier de DTS et les pondérations de devise initiales utilisées pour déterminer les montants (nombre d’unités) de chaque devise dans le panier de DTS. Ces montants en devises restent fixes au cours de la période d’évaluation de cinq ans du DTS, mais les poids réels des devises dans le panier fluctuent à mesure que les taux de change croisés entre les devises du panier évoluent. La valeur du DTS est déterminée quotidiennement sur la base des taux de change du marché.
Lors du dernier examen conclu en novembre 2015, le Conseil a décidé que le renminbi chinois (RMB) remplissait les critères d’inclusion du panier de DTS. Suite à cette décision, le RMB chinois a rejoint le dollar américain, l’euro, le yen japonais et la livre sterling britannique dans le panier du DTS, à compter du 1er octobre 2016, et le rendement de référence à trois mois des bons du Trésor chinois a été inclus dans le panier du DTS. Au cours de l’examen de 2015, le Conseil a également approuvé une nouvelle formule – attribuant des parts égales aux exportations de l’émetteur de devises et un indicateur financier composite – pour déterminer le poids des devises dans le panier de DTS.
Le taux d’intérêt du DTS (DTS)
Le DTS sert de base au calcul du taux d’intérêt facturé aux membres sur leurs emprunts non concessionnels auprès du FMI et payé aux membres pour leurs positions de créancier rémunérées au FMI. Il s’agit également des intérêts payés aux membres sur leurs avoirs en DTS et imputés sur leur allocation de DTS.
Allocations de DTS
Les statuts prévoient que, sous certaines conditions, le FMI peut allouer des DTS aux membres participant au Département des DTS (actuellement tous les membres du FMI). En particulier, une allocation générale de DTS doit être cohérente avec l’objectif de répondre au besoin mondial à long terme de compléter les avoirs de réserve existants et de recevoir un large soutien de la part des membres du FMI (une allocation nécessite l’approbation du Conseil des gouverneurs à une majorité de 85% des pouvoir de vote total des membres du département DTS). Une fois convenue, l’allocation est distribuée aux pays membres au prorata de leur quote-part au Fonds .
Une allocation spéciale unique en 2009 a permis aux pays qui ont rejoint le FMI après 1981 (c’est-à-dire après les allocations précédentes) de participer au système de DTS sur une base équitable.
Source: Fmi
